东方证券发布研报称，因为美国今年以来全力开展AI工业建造数据中心，以及海外能源价格继续上行，海外首要国家电力供需缺口正逐渐扩展，进一步推升工业用电本钱。电解铝作为电力的什物载体，有望在出口需求拉动下迎来显着增加；国内电解铝职业不管火电或是水电均有望在中期维度保持本钱优势，主张积极重视我国电解铝工业的优势重估。另一方面，储能、核聚变等具有我国特色与优势的中期解决方案相同需求咱们来重视，可重视已深度参加设备要害资料供给的相关特钢企业出资时机。
依据EIA数据，2025年1-9月美国电力净进口数量累计值已达20.94太瓦时，累计同比增加125%，美国本乡电力供需缺口继续扩展。美国8月工业电价9.06美分/千瓦时，间隔2022年8月的历史记载9.38美分/千瓦时仅一步之遥，海外电力供给危险愈演愈烈。受制于海外电力供需缺口继续扩展，美国、非洲、澳洲等多地电解铝企业正逐渐因供电问题导致未来减产。
当时全球均匀工业电价已至0.16美元/千瓦时，若后续电价上行，有望打破2022年Q3创下的记载，或影响澳洲、美国、马来西亚、巴西与印度等国电解铝产值(2024年产值别离为150、67、87、110、420万吨)。国内电解铝职业不管火电或是水电均有望在中期维度保持本钱优势，主张积极重视我国电解铝工业的优势重估。
特钢新资料板块：可控核聚变概念升温，重视工业链要害资料特钢板块的出资时机
国内涵核能范畴的技能发展已走在世界前列，10月坐落合肥的BEST杜瓦底座成功落座，有望成为人类历史上首个完成核聚变发电的设备；11月我国第四代核裂变反应堆钍基熔盐堆正式建成并完成钍铀转化，成为全世界仅有运转的熔盐堆。国内涵核电、核聚变范畴获得的技能打破催化并带动相关工业链板块景气量，其间具有在核能设备中抵挡极点温度、激烈辐射、强腐蚀环境等特色的相关特钢新资料有望跟着相关研制发展、设备的落地迎来宽广需求蓝海。可重视已深度参加设备要害资料供给的相关特钢企业出资时机。
海外数据中心缺电引发中期储能需求大幅度增加，碳酸锂全工业链价格回暖。11月6日六氟磷酸锂已涨至两年新高11.98万元/吨，周环比上涨1.35万元/吨，带动上游碳酸锂价格11月7日涨至8.02万元/吨。11月6日天赐资料002709）与国轩高科002074）、中创新航别离签定2026-28年87万吨、72.5万吨电解液产品保供协议，碳酸锂全工业链中期有望迎来量价齐升。
特钢新资料板块：主张重视已布局四代核电要害设备、钍基熔盐堆用要害资料的久立特材002318）(002318.SZ)、抚顺特钢600399）(600399.SH)；其他标的：天工世界(00826)。
宏观经济进步速度放缓；关税影响需求与工业链稳定性；质料价格动摇；中美关系改变。